揺らぐパックス・アメリカーナとブチ切れるユーラシア
#211 2023_0117のMainTopics
#211 Substack
先週、出版された「Web3.0の教科書」はおかげさまで本の売れ行きは好調のようです。
欲しくなったら紀伊国屋へGo！Amazonや楽天もあります。
前回記事
本日のメイントピック
Arthurが年頭所感を投稿していたので、本を出版して時間もできたことなので久しぶりに翻訳していきます。Arthurの記事はwitに富んでおり、世界の経済状況を鑑みて自然にCryptoに紐付けてくれるので非常におもしろいです。
元記事：Vitiligo. | by Arthur Hayes | Jan, 2023 | Entrepreneur's Handbook
できれば、Arthurの文章をそのまま読んでほしいのですが、例にもれず長いので要約として記事の内容を冒頭でまとめておきます。
要約
世界は欧米（パックス・アメリカーナ）とユーラシアの大きな2つのブロックに分かれている
パックス・アメリカーナ = 超大国アメリカ合衆国の覇権が形成する「平和」という意味
ウクライナを始め、半導体や資源貿易など、2ブロック間の戦争は激しさを増している
欧米は自国の経済を成長させるため、資源を持つ周辺諸国に欧米式の金融市場とレートを押し付け、取引を強制してきた
劣勢であったユーラシアは過去80年にわたり再編され米国に匹敵する帝国を築きつつある
本来、資源を持つ国は誰にどのレートで資源を売るかを決定する権利を持つ。ユーラシアが成長することで、西洋優位のレートでの取引が難しくなってきている
FTXのSBFは欧米金融から独立しようとするCrypto市場を欧米の支配下に置こうとしたが、その目論見は失敗した。この事件は部外者からは欧米に資金が盗まれたように映るだろう
感情論で考えてほしいが、自分の所有物を勝手にルールメイクされ不当なレートで取引されたらムカつくだろう？
資源を買うには資金が必要であり、米国はその資金を自由に生産しレートを操作できた
米国経済に反感を持つ反抗の芽が育ち始めており、同価格の同じ商品であれば米国ではない国と取引する場合が増えてくるだろう
感想
記事は長いですが、内容は「米国ムカつくやろ？」のヒトコトに尽きるのかなと思いました。１つ１つの取引やビジネスマンの好き嫌いが積もり積もって大きな経済が成り立っていることを考えると妙に説得力があります。
また、生まれてからこの方、米国最強経済を生きてきた自分からすると、「世界の基軸通貨が変わる瞬間を見てみたい」という単純な興味、ある種のミーム的な考えがよぎります。この考えは非常にCrypto的だと思いますし、日本はどちらかと言うと米国側なので自身もそこまで反感を持っておらず他人事感があります。
そう考えると、米国経済はミーム的な出来事を期待する外野集団と反米国主義の当事者集団による圧力によって今後揺らいでいくのかもしれません。
米国の著名投資家レイ・ダリオの著書「変化する世界秩序に対処するための原則。なぜ国家は成功し、失敗するのか」にて、国家の隆盛についての記述があり、米国が坂道を転がり落ちるタイミングであることが書かれていることを思い出しました。
According to Dalio’s metrics the U.S. dominated world order established after WW2 is in the decline phase.
その本によると、過去覇権を握った帝国はだいたい250年ほどで入れ替わっており、オランダ → イギリス → 米国と遷移してきており、次は中国が伸びてきている的な話でした。
経済が混乱していくことが予想される市場が形成されつつある中、我々はどうすればいいんでしょうね？そんな中、Bitcoinが存在していることは幸せなことですね。
Buy Butcoin!!
訳本はありませんので、日本語の動画を置いておきます。
以下、訳文です。
訳文
(以下に記載した意見は、いずれも著者の個人的な見解であり、投資判断の基礎となるものではなく、また、投資取引を行うことについての助言・勧告ではありません。)
これは私の「ホワイト・ボーイ」シリーズの最後のエッセイです。Sam Bankman-Fried(SBF)とFTX/Alamedaの崩壊についての話は終わりました。誰かが反撃できないときに、彼らを溺れさせるのは楽しいことではない。
SBFが今後数週間のうちに送信するツイートは(もしあれば)、控えめで、慎重に作られた決まり文句で、裁判前に彼をより魅力的にするように設計されている可能性が高い。しかし、私が彼と彼の行為を無視し始める前に、FTXの失敗から学ぶべき最後の重要な教訓が1つあり、それは世界的なマクロ経済的・政治的観点から何を意味するのかということである。
このシリーズを通じて、私はSBFとFTXの物語を、より広いポイントを作るための箔として使用してきました。そして私は今日のエッセイで最後にそれを行うつもりです。
すでに十分に明らかになっているように、世界は2つの大きなブロックに分かれている。西洋(または私が過去のエッセイで言及したように、パックス・アメリカーナ)とユーラシアである。
パックス・アメリカーナは、アメリカ、西ヨーロッパ、そしてそれらの晴天の同盟国を組み合わせたものである。ユーラシアは中国とロシアの組み合わせであり、中国が彼らの同盟における主要なパートナーであり、ロシアが少数のパートナーである。
ウクライナ戦争は、パックス・アメリカーナとユーラシアの間の代理戦争と急速になったため、この競争の物理的な現れである。アメリカと中国の間の半導体チップ/貿易戦争は、この戦争の非致命的/経済的側面のもう一つの例である。
パックス・アメリカーナとユーラシアの真ん中には、双方が必要とするものを持った非同盟諸国がいくつかあります。これらの国には、手頃な賃金でものを作ることができる若い生産的な労働者がいます。
そしてこれらの国は炭化水素、コバルト、リチウム、ニッケル、銅などの重要な資源を持っています。これらは人間の経済的・技術的進歩の次の段階を支える材料です。これらの国には誰と貿易するかの選択肢があります。この選択は、感情、つまり、二国間の貿易関係において彼らがどのように扱われているかという感情と、実際の経済的な貿易条件に基づいています。経済的な貿易条件には、支払われた金額と受け入れられる通貨(例:米ドル、人民元、金など)の両方が含まれます。
このエッセイでは、方程式の感情部分に焦点を当てます。
具体的には、西洋の金融例外主義のもう1つの柱であるSBF/FTXが、西洋の金融およびメディア企業に支援され、知らないうちに扇動されて、世界の他の地域(ROW)の耳目を奪った後、パックス・アメリカに対する世界の認識がどのように変化し始めるのかを探っていきます。
私がROWと言っているのは、影響を受ける個人や団体の大多数がアメリカ人でも西ヨーロッパ人でもないからです。この詐欺によって最も被害を受けたのは、グローバル・イーストとサウスでした。そして、これらの国がさらに鶏舎にキツネを入れたのは、何世紀にもわたる社会的条件のために誤った信頼があったためであり、その結果、歴史的に見て、SBFのような小さな「白人」のソイボーイは、質問されることなく、格言のテーブルに自動的に座ることになった。
これは重要である。なぜなら、今後数十年の金融市場をナビゲートするためには、物を消費する西側と物を生産するROWが、投資家へのリターンという点で勝利するかどうかを分析しなければならないからである。
私や他の多くの人々は、ROWのための不公正な貿易取引を犠牲にして、西側が心の中で満足している世俗的な傾向は、ゆっくりと逆転すると信じている。ROWが西側に挑戦しなければならないという信頼の高まりは、(認識されたものと現実のものの両方の)不公正な扱いによる歴史的な不満の感覚によって引き起こされている
-そして私は、FTXの物語は、ROWを怒らせる行動の完璧な例であり、彼らが西側にさらに立ち向かう動機となる可能性が高いと信じている。これは、生産者が有利に貿易条件を調整することを選択した場合に、うまくいく様々な手段や事業に資金を配分する投資家は、平均以上のリターンを得ることを意味する。
そして、パックス・アメリカーナと世界の「人種」の問題を掘り下げながら、私のいつもの警告を要約して考えてみてください。
これらのエッセイの主な目的の1つは、ステレオタイプがあなたの判断を曇らせているときに、あなたがそれを認識できるようにすることです。私たちの生涯にわたって行われた何兆もの潜在意識的および意識的な決定を単純化するために、ステレオタイプとヒューリスティックを使用しない人間は存在しません。私たちは皆、多かれ少なかれ人種差別主義者です。どのシステムのエリートも、私たちの行動を彼らに適した方向に誘導するために、これを私たちに対して使用します。あなたが再生されているときを認識し、それに応じてあなたの行動を調整します。
Pigment
色素
白斑は皮膚の色素が失われた状態です。私の顔には軽度の白斑があり、ピンク色の斑点ができます。私はこれでどこに行くのですか?さて、人間の文明は、過去数世紀にわたって、それ自身の比喩的な形の白斑の軽度の発作を経験してきました。説明させてください。
ユーラシアの陸地は世界の人口の70%を占め、最近まで人類文明の原動力であった。
出典:K.Mahbubani"Has the West Lost It?"
ごく最近まで、インドと中国は世界のGDPの50%から60%を占めていたが、16世紀になって初めて、西欧(続いてアメリカ)がほとんどアジアの競争相手に取って代わり、パックス・ブリタニカやパックス・アメリカーナのような由緒ある帝国を作り始めた。
パックス・アメリカーナの共通語で「白」と呼ばれているこれらのピンク・ベージュの人々は、数に欠けていたが、強力な政治組織と技術の進歩によってそれを補った。
これは少し単純化されすぎている
-過去数世紀の間に西洋が東洋に勝利した理由の複雑さは、歴史家の間で熱い議論の的となっており、誰もが理論を持っている。しかし、西洋がその優位性を利用して長年の劣勢から脱した方法についてのあなたの具体的な見解にかかわらず、西洋が常に人間主体(すなわち、その利用者)の数と世界にもたらすためにもたらした天然資源が不足していたことは疑いの余地がない。
(ユーラシアには世界の人的資源と重要な天然資源の大部分が含まれており、最も重要なのは炭化水素である)。
この国内で生産された労働力と資源の不足を克服するために、西洋は奴隷制度と有色世界の他の地域の植民地支配に訴えた。
祖国から遠く離れた船に乗った数十万の軍隊は、数億人の住民を征服し、征服することができた。最初は、圧倒的な技術力が、弓矢対逆子鉄砲というトリックピクチャーを描いていた。
しかし、教育とともに基本的な科学技術に関する情報が普及するにつれて、純粋な力を使って地元の人々を征服することは困難になった。彼らの鉄のグリップが失われつつあることを認識した西洋は、彼らの忠誠心を購入することによって地元の有色人種のエリートを委任する社会的カースト制度を合成することによって適応した。
いい地元の専制君主になりなさい。あなたの民が、帝国の市民であった場合に受け取るであろう賃金をはるかに下回る賃金で、一生懸命働くことを保証しなさい。あなたの派閥と、すべての農地、工場、天然資源の鉱床を所有する外国の実業家の財産権を保護しなさい。これらの必須鉱物や食料品をすべて安価に西洋に輸出し、その見返りにより高価な完成品を輸入する。もしあなたの国様々な交易条件のために経常赤字に陥った場合(すなわち、あなたの輸入があなたの輸出よりも多い場合)、あなたは帝国の準備通貨で西洋の銀行から借りることができます。
そして、対外債務を返済できないために必然的に金融危機が発生した場合、あえてデフォルトしないでください。代わりに、その国の生産資源をもっと外国人に売って、融資を「返済」してください。
今、あなたは、啓蒙された金持ちのチンピラとして、西洋の崇拝と栄光に浸ることができます。彼は、帝国の豊かな文化的ホットスポットの周りで勇敢になり、あなたの国の人々の後ろで獲得した富を誇示します。
あなたの国民の中には、少し教育を受けて、この偏った経済協定に抗議する人がいる場合は、彼らを「共産主義者」、「マルクス主義者」、または「左翼テロリスト」とレッテルを貼ってください。「民主主義」と「ルールに基づく秩序」に対するこれらの脅威を根絶するために、パックス・アメリカーナの砲艦をゆっくりと待ってください。あなたも、あなたの長靴の下で働いている人たちも、この秩序の構築に関して何の発言権もなく、「自由主義的な」民主的な西洋社会のいかなる利益も得られなかったことは気にしないでください。あなたはたまたま「正しい」姓を持っていたか、「正しい」宗派に属していたので、不労な力を受け継いだのです。
この公式は非常にうまく機能し、西洋を非常に豊かにしたので、エリートたちは宇宙が絶えず変化していることを忘れた。第2次世界大戦後の傲慢さと無能さの両方またはいずれか一方のために、パックス・アメリカーナの政治エリートたちは2つの巨大な失敗をした。それは、このアームチェア歴史家の意見では、ユーラシアが過去80年間にわたって再編成し、強さを取り戻すために必要な息抜きの場所を与えた。
蒋介石率いる中国国民党と毛沢東率いる共産党は、第二次世界大戦で日本が中国に侵攻するまでの間、激しい内戦を続けていました。彼らは意見の相違を脇に置いて、大日本帝国を打倒することに集中していました。
戦後、彼らは互いに戦いを再開しました。アメリカのエリート政治家たちは常に国民党を支持していました。なぜなら、蒋介石は親米派であり、帝国の支配者たちの要求に完全に従うことを望んでいたからです。
しかし、彼が非常に困窮していた時代に、アメリカ人は蒋介石を放棄し、毛沢東と共産主義者を追放するために必要な資金と武器を提供しなかった。なぜアメリカ人が彼らの支持を取り除いたのかは重要ではない。重要なのは、ナショナリストが共産主義者に打ち負かされ、1949年に中華人民共和国が誕生したことである。毛沢東は中国をパックス・アメリカから切り離し、現代の中国は1980年代まで西洋との物質的な交流を再開しなかった。
中国は時流に乗って、経済を急速に発展させ始めた。鄧小平によって制定された政策から始まり、江沢民、胡錦濤、そして今では習近平によって制定された政策へと進んだ。これらの政策には、安価な労働力と環境を悪化させる意思を利用して、ポリシリコン、リチウム電池、レアアースなどの多くの重要な近代的技術投入物の陸上生産と改良を追求することが含まれていた。
そうすることで、中国は世界の作業場に身を入れ、ついに世界の出来事に受動的に参加することをやめ、パックス・アメリカーナを犠牲にしてユーラシアの覇権を復活させようとしている。
下のグラフは、中国がアメリカに取って代わる世界最大の貿易相手として記録的な成功を収めていることを示している。
2つ目の大きな失敗は、1990年代初頭のソ連崩壊後、ロシアを西側の構造に統合することに失敗したことである。これもまた、傲慢であれ、米国のエリート政治家のための孤立主義の再来であれ、大きな機会は失われた。その代わりに、西側はロシアの日和見主義者(「寡頭政治」とも呼ばれる)の一団が、生産的な国家資産をピーナッツで支配し、その富をすべてナイツブリッジに収用することを許可した。
それから、ウラジーミル・プーチンという小さなKGBの蜘蛛がやってきました。彼は、歴史的な過ちだと信じていたものを正し、昔の強い母なるロシアを再現することを約束しました。それは一つの見解です-多くの読者は、彼は単に血に飢えた誇大妄想者だと思っていると思います。しかし、彼に対するあなたの意見が何であるかは実際には問題ではありません-彼の心の中では、彼はロシアの改善についてです。
そして今、彼はロシアをウクライナにおけるこの最近の西側との代理戦争に導いたので、ロシアが回れる唯一の方向は南東部にある。西側は、西側の金融機関にあるロシアの国富を没収し、ロシアとのほとんどすべての貿易を拒否した。
1990年代に始まった西側諸国によるロシアの疎外によって、ロシアは今や中国の経済同盟国となった。また、最近のノルド・ストリーム・パイプラインの破壊行為を考えると、ロシアのエネルギーを中国の製造拠点に接続するためのパイプライン・インフラを構築するためにあらゆる努力が払われることになる。ユーラシアは現在、世界最大の製造業者を動かす世界で最も安価なエネルギーを持つことになる。ドイツと日本は宇宙で揺れているはずだ。
Agent of the Empire
帝国の諜報員
世界の通貨システムは、資源の共有方法に関して非常に重要です。通貨は、地球の潜在的なエネルギーを取引可能な形態に変換するだけです。あらゆる形態の通貨は、エネルギーに対する請求権を表します。通貨システムを制御する場合は、エネルギーを制御します。エネルギーを制御する場合は、人間の文明の流れを制御します。
欧米の金融システムは、世界の準備通貨である米ドルを支えている。世界のエネルギーと財の貿易の大半はドル建てで行われている。つまり、パックス・アメリカーナは自由にエネルギーを印刷できる。明らかに、彼らがこの特権を乱用すれば、新たな通貨と金融システムが出現し、腐敗したアンシャン・レジュメに挑戦することになる。ビットコインと暗号通貨は、米ドルを基盤とする欧米の金融システムの放縦に対する自然な反応だと考えてほしい。
TradFiシステムは信頼に基づいて機能します。あなたは、取引を処理し、契約を尊重し、一般的にシステムを稼働させ続けるために、多くの集中化された西洋の金融機関を信頼します。その見返りとして、私たち国民は彼らがお金からお金を稼ぐことを許可します。銀行家は実際の目に見える仕事をしなくても金持ちになります。私は金融業者としての私の以前の職業に影を落としているのではありませんが、それはただの厳しい真実です。私たちはたわごとを作りません。
どの職業にも礼儀作法の不文律がある。西洋の銀行家は、男性ならスーツ、ネクタイ、革底の靴を履き、女性ならパンツスーツ、スカート、ハイヒールを履く。この衣装のポイントは、あなたがそれを着ると、人々が自動的かつ本能的にあなたについてある種の仮定をすることです。あなたが製品を売り込むために口を開く前に、聞き手はすでにあなたが何を話しているのか知っていると仮定している。
欧米の銀行家は、ごく一部の大学に通っている。そして、概して、彼らは自分たちの機関を指揮する人たち(すなわち、白人と男性)のように見える。そして、トップ犬に見えない人は誰でも、できるだけ彼らを猿真似する。どこで食事をし、どこで子供を教育し、どこで休暇を取るか-これらはすべて、あなたがギルドの一員であり、まるであなたがCEOであるかのように尊敬されるに値することを示すためのものです。
そして、西洋の金融システムの信奉者がニューヨークやロンドンの金融資本から分散すると、彼らは彼らの外見と行動を彼らと一緒に持ってきます。彼らは、帝国を支配するために必要な原材料を提供する属国が、正しいバージョンの西洋の金融システムを採用することを保証することによって、帝国を維持するのに役立ちます。これはバージョン管理のアナログ形式です。
私自身もその道を辿りました。ウォートン・ビジネス・スクールの卒業生で、子供レベルの北京語を話し、0人の広東語を話し、アジア太平洋地域で半年以上過ごしたことがなかった私は、ドイツ銀行の香港支店に採用された仕事はありませんでした。私が1学期留学した香港科学技術大学で同じ科目を学び、北京語と広東語を流暢に話し、この地域の文化に精通していた私の同僚は採用されませんでした。
しかし、あなたが西洋人で、大きすぎて潰せない銀行であり、帝国の金融システムが母国から遠く離れたところで機能するようにする必要があるのであれば、「ターゲット」大学で教育を受けた個人を採用することは理にかなっています。
例えば、欧米以外の中銀の上級政策担当者を見てみると、ほとんどの人が名門の西洋大学に在籍していたことがわかるだろう。こうしてグローバルな金融文化は西洋的に維持されている。そして、ある時点で、これらの人たちは、彼らが代表するはずの人々に損害を与える政策を支持している。西洋寄りの経済理論に腐敗されない純粋な思考への欲求は、習近平が汚職防止法違反の疑いで人民銀の幹部を解任することを決定した理由の1つであろう。
政府としても知られる人間の政治組織は、時間の経過とともに進化する複雑な適応システムである。何世紀も前に、多くの老人たちが、西洋がその金融力を世界的にどのように投影し、永続させるかについての脚本を確立した会議はなかった。それは、自己保存の観点から意味のあるシステムとして、時間の経過とともに自然に進化しただけである。
そして、同じように、もしあなたが複雑な政治組織で、Bitcoin(これまでに作られたエネルギーマネーの中で最も困難で純粋な形態)と呼ばれる反動的なテクノ通貨の脅威に直面しているなら、あなたは、その採用の最前線にあなた自身の1人を持つことによって、それをあなたの影響力の範囲に取り入れたいと思いませんか?
さて、ここで一歩下がってはっきりさせておきたいのは、私が支持しているのは、西側の金融当局がSBFを工場として権力の座につけ、暗号通貨市場を支配しようとしたという陰謀説ではないということだ。
私が言いたいのは、TradFiのシステムはSBFがフィアット主導の金融秩序の優越性を支え続けると信じている個人や企業に対して、無意識のうちに懐柔しようとするだろうということだ。
SBFは、一元化された暗号ビジネスを運営することが、最も短い時間で最も多くのお金を稼ぐ最善の方法であり、人類の向上のためにすべてを寄付できるという信念を非常に明確にしていた。
SBFが彼のビジネスの成功の成果を委託する組織は、効果的な利他主義(EA)であった。私にはEAにいる、またはEAにいた友人がいて、彼らは良い人たちです。
しかし…私は、慈善事業に割り当てる資金を持つ人間として、私はすべての機関を、主にエリートの西洋大学から来た高学歴の人々に引き渡すべきだと考えることに大きな問題があります。
彼らは人類全体の利益を代表するものではなく、どの組織もそうではありません。
しかし、彼らだけが私たちの種を保存し、救うために必要な方法を教えることができると信じている彼らの傲慢さは、吐き気を催す。
SBF, in his own words:
SBF、彼自身の言葉で言うと:
もしあなたが本当に効果を最大化しようとしているなら、どの時点で限界リターンの減少を始めるのか?まあ、良いことをするという点では、そのようなことはありません:良いことは良いことです。
あなたが良いことをしたわけではないので、良いことはもはや重要ではありません…つまり、あなたは自分のしていることに対してかなり積極的になるべきであり、単に何らかの影響を与えるのではなく、ホームランを打とうとする必要があります。なぜなら、プラスの効果は非常に大きいからです。
一例として、EAが提案した、カーボンフットプリントを削減するために、私たちが食べる動物性タンパク質の量を最小限に抑えることによって、私たち全員の食事を変える方法についてのアイデアをお見せします。
地球上のすべての人間にとって最善の食事とは何かを決定するのは誰ですか?虫を食べたいなら、食べに行ってください。私は、私の好きな焼肉店で、宮崎A5和牛のジューシーでミディアムレアのモルセルを食べて、デサイ・ビヨンド酒のボトルでそれを流します。
そして、誰もが、もし彼らが望むなら、そのような崇高な喜びを経験できるはずです-そうでなければ、私は彼らに何と言えばいいのでしょうか?
もしあなた(またはあなたが属する組織)だけが社会にとって何が最善であるかを知っており、洗浄されていない貧しい大衆に正しい行動を指示する唯一の権利を持つべきだと何らかの形で信じているなら、いい加減にしろ!
SBFが暗号の精神に関心がなく、人類の現在のパワーピラミッドの現状を維持するための組織であるEAを支援したいだけだと、TradFiの一部の人々が噂を聞いたとき、彼らはSBFが彼らの仲間であることを知った。
SBFがDeFiを規制しようとした時の動きを言っている
また、彼がマサチューセッツ工科大学で教育を受けた若い白人の少年であることも役に立った。彼は西洋の標準的な金融システムのボックスをすべてチェックした。もしSBFが技術的に強力な新しい通貨と金融システムの開発を主導することになっているのであれば、彼は「正しい」西洋のSTEMに焦点を当てた大学に通った若い白人男性であるべきだという一般的な話に当てはまる。もし彼が、(人種や性別に関係なく)ゴールドマン・サックスの元マネージング・ディレクターで、年をとって身なりを整えた人物であれば、世界中の多くの人々は、この人物が西洋の金融資本主義の支配の継続以外の何かについてのものであると示唆することに、目を丸くしただろう。
西TradFiシステムのすべての触手は、彼が世界的に拡大するにつれてSBFを支援した。そうすることは彼らの利益であった。SBFが彼のビジネスをどのように運営しているかについて正確に多くの質問をすることは彼らの利益ではなかった。もっともらしい否認可能性を維持することが望ましい行動方針であった。その結果、システムの策略はSBFを徹底的に審査する仕事をせず、それは彼らの不利益となった。人類史上最大の金融破壊と詐欺の1つであると現在わかっているものを支援することは、西洋の金融システムの利益ではなかった。
TradFiシステムのエージェントを信頼するように条件づけられた人々は、当然のことながら「一体どうなった」瞬間を経験している。TradFiシステムは、彼らの頭をだましてSBFとFTXが信頼されるべきであると思わせる一連のステレオタイプを作り上げた。
彼らがカードを携帯するギルドのメンバーとして誰を喧伝したかを適切に検証することは、西側TradFiシステムの門番としての組織の仕事であった。これらの人々は、子供の頃から、変化と新しい技術を受け入れるように言われてきた。
彼らは、西洋の金融システムの柱と考えられているFTXに信頼と資金を置いて、接線方向の新しい金融システムを構築し、その後、この小さなソイボーイは、彼女が数学が得意でないことを認めた彼のヘッジファンドでの損失をカバーするために、彼らのお金を取った。人々の自然な反応は普遍的なものでした
そして今、私たち国民は、パックス・アメリカーナの所在地であるニューヨークシティの連邦法廷でのSBFの公開裁判という壮観な光景にさらされることになります。結果にかかわらず、この裁判は、失われたFTX顧客資金の回収に影響を与えることはありません。このサイドショーを無視して、ポートフォリオの残りを将来に向けて調整する方法に焦点を当ててください。未来はユーラシアであり、過去は西洋の例外主義です。これが何を意味し、次に何が来るかについて、私の理論に飛び込みましょう。
Trade You For It
主権国家や国旗が輸出品の価格設定や輸入品の購入に米ドルを使用しているという事実は、これらの国が本質的に欧米の金融システムを国内に受け入れていることを意味します。
そして、多くの国がそうすることを望んでいることは理解できます。世界全体が1つの通貨を世界貿易に使用する場合、コストと商品交換のスピードの面でメリットがあります。しかし、世界の準備通貨をサポートするシステムが業界のリーダーに対して「彼らを信頼すればいい」と文句を言うと、その金融インフラに対する信頼は低下する傾向があります。
歴史の別の時点では、FTXの物語はあなた方のガーデン・バラエティでしかなかったかもしれない。欧米が支援する大規模な金融詐欺だが、今日では、(大陸を中心とする)ユーラシアには、世界の非同盟諸国に提供したい代替金融システムがある。
グローバル・サウスの被害を受けた非同盟諸国が利用できる別のシステムを利用すれば、この事件は、これらの国々の貿易方法や貿易相手に大きな影響を与える可能性がある。
非同盟諸国は、パックス・アメリカーナやユーラシアの軌道上には存在しない。これらの国々は、どちらの側がより良い取引を提供するかによって、双方と貿易することになる。
非常に重要な非同盟諸国の例としては、インド、インドネシア、コンゴ民主共和国(DRC)がある。これらの国は、若くて生産的な労働者や、将来の「グリーン」経済に必要とされる重要な天然資源を大量に含んでいるため重要である。インドは世界最大の国であり、若い教育を受けた人口が増加している。インドネシアは世界で4番目に人口の多い国であり、若い教育を受けた人口も増加している。インドネシアにはボーキサイトなどの重要な資源が大量に埋蔵されている。DRCは世界最大のコバルト生産国であり、様々な先進技術に必要とされる重要な鉱物である。リストは延々と続く。
元米国トランプ大統領は、これらの国やその他の非同盟諸国を「くだらない国」と呼ぶかもしれないが、安心してほしい-これらの穴は人間の排泄物ではなく、技術進歩の種で満たされている。さて、これらの非同盟諸国は、労働力や物資に対して受け入れる通貨と、誰が何を受け取るかを選択することができる。若い生産的な労働者と天然資源が手頃な価格で世界的に不足している。(補足:中央銀行が何を真実にしたいかにかかわらず、インフレが持続し続けるのはこのためである。)
問題は、これらの非同盟諸国が、以前の国々と同じように、原材料を輸出し、高価な完成品を輸入して財政的に損害を与えるのか、それとも、貿易相手国に対してそれらへの投資を要求すること中間製品や完成品を国内で生産し、それらの完成品をより高い価格で世界市場に輸出することを可能にすることによって、レベルを高めようとするのかということです。
私の資金は後者にあります。インドネシアは2023年から、多くの重要な主要資源の輸出を禁止し、企業に対して、これらの資源の中間の高価値バージョンを輸出するための施設の建設に投資することを要求します。他の国も同様の政策を追求することを期待します。
さらに一歩踏み込んで、これらの国は、最大の取引相手が人民元を使う中国である場合に、米ドルでの貿易を続けるのだろうか?これらの国は、SBFやFTXで起こったことのように、これらの機関とそれらを運営する人々が何度も何度もそれらを台無しにしてきた場合に、西側の金融機関に優遇された地位を与え続けるのだろうか?(そのために、NYマガジンは、ナイジェリアの一般の人々がいかにして彼らのわずかな貯蓄をSBFの詐欺に委ねたかについて、非常に悲しく痛ましい記事を掲載した。)
欧米の金融システムは、これまでと同じパッケージで、これまでと同じものを提供しているを持っている。欧米の外交官が参加したり、Shanghai Cooperation Organizationなどの欧米のメディアが取り上げたりしないさまざまな国際サミットでの内閣総理大臣のレトリックは、政治的な条件なしに貿易する用意があるというものである。
「あなたは私たちと一緒にいるのか、私たちに反対しているのか」という外交政策を提供するのではない。むしろ、彼らが信じるような、資源のためのお金の公正な取引に関与し、政治的な要素を排除したいのである。
このレトリックを信じるかどうかにかかわらず、それは、西側の帝国主義者が銃を突きつけて交易条件を強制し、その暴力的な強制によって特定の西側通貨が国際輸出の価格設定に引き続き使用されることを保証してきたという歴史的なさまざまな例とは全く対照的である。例えば、CFAフランは、仏が発行・管理し、多くの西アフリカ諸国が使用している。以下は、このスキームを非常に簡単な言葉で説明した現在のイタリアの首相ジョルジャ・メローニである。
近い将来、私の理論や意見が正しいかどうかがわかります。しかし、絶対的に正しいことに夢中になっている人たちは、相対的に正しいことによって得られる金銭的な見返りを見逃しています。ユーラシア(そして一般的にはグローバル・サウス)は、歴史的に低い水準から始まっている(各地域の世界GDPに占める歴史的な割合を示した上の最初のグラフを参照)。世界のGDPに占める米国の割合がわずか数%ポイント低下すれば、一部の「くだらない」国の割合が2倍以上になる可能性がある。そして投資家として、私たちは、近い将来、新興国市場とインフレの両方を下回るため、S&P総合500種をロングにすることで、1000回の小さなカットによる死ではなく、低い水準からの急速な上昇を経験することを望んでいます。
前にも述べたように、資源の豊富な国が欧米や中国との貿易を増やすことを決定する度合いは、肯定的な感情と否定的な感情の組み合わせであり、誰が適切な代償を支払う意思があるかということである。そして、非同盟諸国に貿易の機会が開かれている今日の状況では、この感情の部分はこれまで以上に重要である。
ある国が歴史的に、西側世界経済の植民地構造と新植民地構造の中で生の取引を受けたと感じ、西側のメディアと金融機関に支えられたSBFが、新しいハイテク技術を装って国民のお金を盗んだと感じたなら、あなたは、実際に商品(ロシア)、金(ロシアと中国は世界最大の金埋蔵量を持つ)、完成品(中国)を持ち、植民地化の歴史がない人民元ベースの金融システムに手を出すのに十分なほど腹を立てるかもしれない。
これは、ドルが今後12カ月にわたって衰退し、消滅すると言っているのではない。しかし、中国とロシアの強固な同盟関係に支えられたユーラシアの新興企業の相対的な重要性は、経済面でいくつかの容易なポイントを獲得する可能性がある。そして投資家として、私たちはいつもEasyボタンを押したことに失望しています。
The Future
グローバル・サウスが現在の低水準から勝利を収める機会があることを示すチャート・ポルノをざっと見てみよう。
SPY US(S&P 500 ETF)/EEM US(MSCIエマージング・マーケット)の比率
上図はSPY/EEM型ETFの比率を示したものである。ご覧のように、米国の株式市場は過去10年間に新興国市場を約300%上回っています。過去10年間はfinancialisationのピークであり、紙幣印刷であり、先進国のインフレの谷でした。この組み合わせは今後数十年で繰り返されることはない。
S&P 500指数/ブルームバーグ・コモディティー指数の比率
上のグラフは、過去10年間にわたって、パックス・アメリカーナがブルームバーグ・コモディティーズ・インデックスの歴史の中で最も大きなマージンでコモディティーをアウトパフォームしてきたことを明確に示している。長期的なトレンドラインに戻るということは、financialised西部が、若い労働者と重要な天然資源の投入があるグローバル・イーストとサウスに対して、大幅にアンダーパフォーマンスになることを意味する。
広範なインデックスベースでは、私はS&P 500とは何の関係も持ちたくないし、おそらくナスダック100とも関係があるだろう。もちろん、個々の銘柄はうまくいくかもしれないが、パックス・アメリカーナが提供する最高の企業を表すインデックスとしては、彼らは今後、コモディティや新興市場を大幅にアンダーパフォームするだろうと私は思う。
これは、これまでは西側の忠実な同盟国の多くが、命令に従って石油を供給することを拒否してきたことから、特に真実である(米国のバイデン大統領の要請を受けて、サウジアラビアが最近そうすることを拒否したことを参照)。パックス・アメリカーナの経済の巨人への安価で重要な投入材に対する他の要求に関しても、同様の状況が生じるだろう。特定の商品は常に十分な価格で十分な量があるが、現在の過剰な債務形態では、パックス・アメリカーナは現在の規模で経済を動かすのにあまりにも高い価格を支払う余裕はない。
コモディティへの投資は、株式ブローカーからETFを選んで「買い」ボタンを押すほど簡単ではない。コンタンゴとバックワーデーションを理解しなければならず、企業がある商品の生産から販売までの経路の上流または下流に位置することを理解しなければならない。要するに、「私はコモディティに投資したい」と受動的に言うだけでは十分ではない。本当の仕事が必要だ。したがって、今後数カ月の間に、この見解を表現し、取引するためのより簡単な方法が市場全体で模索されることを期待しており、私の場合は、コモディティのZhu-perサイクルの上昇がBitcoinやその他の仮想通貨の価値の上昇または下落とどのように関連しているかについての理論の探求である。
これは今年の多くのエッセイのテーマになります。私が自分の推測を述べる前に、私の現在の目標は、いくつかの潜在的な結果の理論的な相互作用をよりよく理解することです。そして、それに向けて努力する中で、私はいくつかの質問があります:
グローバル・イーストとサウスがそのクラウンジュエルをピーナツ用に販売することを拒否し、経済的パイの公平な分配を要求しているために、西側でインフレが厄介なものになったらどうなるだろうか。
インフレが続けば、欧米の中央銀行は景気を冷やし、需要を押し下げるために利上げを続けるのか?それとも、中央銀行は経済成長と完全雇用を維持するために紙幣を増刷するのか?それとも、インフレを低下させるために利上げするのか?
欧米の政治家は、貧困層や中産階級にバウチャーを配布するだけで、欧米の有権者が賃金や商品インフレの真の影響を感じないようにし、その結果、このイニシアティブに資金を提供するために多額の政府借り入れを行うのだろうか?
欧米の政治家がこの道を進んだ場合、中央銀行は国債利回りを低水準に維持するためにその差を印刷するのか、それとも、中央銀行は断固として政府赤字の拡大とともに金利の上昇を容認するのか?
これらのサブ質問はすべて、最も重要な2つの質問につながります
名目金利は高くて低下しているか、あるいは低くて上昇しているか。
Bitcoinは名目金利に関して線形のパフォーマンスをするのか、それともBitcoinと名目金利の関係は非線形でねじれたものなのか?(つまり、Bitcoinは米国の短期金利が0%から5%になると下落し、5%から10%になると暴落する可能性がある)。
現時点では、これらの質問に対する答えを知ることは不可能ですが、私たちは、これらのシナリオで何が起こるのか、政治家、中央銀行関係者、およびキャピタルアロケータがどのように反応するのかについて、思考実験を行うことができます。そして、これらの思考実験を通じて、私たちは国債、Bitcoin/暗号通貨、および商品のポートフォリオを構築することができ、それらを組み合わせると、すべてのシナリオで成長することが期待されます。これは私が2023年に自分のために設定したタスクです-そして私はそれに取り組んでいる間、私たちのお気に入りの小さな白い大豆の少年と彼の陽気な愚か者の出入りの混乱を無視するつもりです。
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